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截至2012年3月31日,西宁特钢的资产负债率 为74%,财务负担较大。

西宁特钢认为,此次收购完成后,公司经营业务将进一步多元化,使得公司的综合竞争能力进一步增强;有利于公司增强抵抗市场波动风险的能力,实现公司的平稳、持续发展。因西钢置业正主要承担西钢集团家属南区“盛世华城”项目开发,该项业务将成为西宁特钢新的业绩增长点。

负债高企

亏损大户

记者 李书成

西钢置业目前主要承担西钢集团家属南区“盛世华城”项目开发,按照规划将完成总开发面积120万平方米,其中2013年度已经完成开发13.33万平方米。截至2014年8月31日,西钢置业资产总额为15.08亿元,负债总额12.52亿元,净资产2.56亿元;评估价值4.09亿元,增值率59.51%。评估市净率低于当前二级市场房地产板块约1.83倍的平均水平。

除此之外,公司接下来要为此前发行债券而偿还的利息也成了拉紧资金链的一个因素。据了解,公司曾在2011年、2012年发行了10亿元和4.3亿元的债券,而今年公司也曾向外界申请金额人民币5亿元整的融资租赁业务。按照业内人士的粗略估算,公司今年仅仅在支付利息上就要花费1亿多。

上述分析师指出,今年钢铁行业难有起色,西宁特钢钢铁业务仍难实现盈利,而煤炭、铁矿石采选加工虽然盈利,但占公司收入比重较轻,难以弥补钢铁业务的亏损。

公司拟以4.82元/股的价格,非公开发行不超过4.21亿股,共募集资金20.3亿元。

值得注意的是,从西宁特钢定期报告中不难看出,除了行业低迷因素之外,持续高企的资产负债率,加大了财务费用对净利润的侵蚀。

值得注意的是,就在新一轮定增方案失败的背景下,公司股票复牌之后,却出人意料地走出了一波强势的连续涨停,这也引发了外界诸多关注。

于1997年登陆上海证券交易所的西宁特钢,在近年来钢铁行业连续低迷的情况下,公司业绩也呈现低迷的状态。而在2013年更是亏损,今年一季度亏损额度进一步扩大。

西宁特钢(600117,股吧)(600117.SH)24日公告,由于市场环境发生变化,公司决定终止配股事宜,转为增发,共募集资金20.3亿元,用于技术改造项目及偿还银行贷款。

西宁特钢2014年上半年财报显示,当期实现归属于母公司的净利润为-1.25亿元,比去年同期下降280.94%。

据了解,在经历了2013年净利润亏损且大幅下滑326.19%之后,进入2014年之后,西宁特钢的亏损仍在加剧。根据公司半年报显示,公司上半年公司利润总额亏损0.87亿元,较去年同期利润下降1.83亿元,减幅190.66%。值得注意的是,公司今年一季报,单季亏损达8700万元,利润下滑298.1%,亏损力度超过去年一整年。

今年7月25日,西宁特钢停牌,筹划重大事项。但在西宁特钢8月22日终止重大事项公告中称,本次筹划的重大事项为非公开发行股票,募集资金用于偿还银行贷款和补充流动资金。

募集资金将用于三个项目,其中8.5亿元投资大棒线轧钢技术升级改造项目,项目投产后,特钢年产能70万吨,年销售收入37.86亿元,年税后利润达1.56亿元;8.3亿元用于小棒线轧钢技术升级改造项目,投产后,项目特钢年产能35万吨,年销售收入27.02亿元,年税后利润2.13亿元;剩余3.5亿元募集资金用于偿还银行贷款。

持续高企的财务费用已经让西宁特钢不堪重负,2012年和2014年两次定增再融资失败使得公司改善财务状况的计划落空。

当前资金问题是摆在西宁特钢面前极为严峻的一道考验。

今年一季度,西宁特钢实现营业收入13.28亿元,同比下降21.46%,实现归属于上市公司股东的净利润为亏损8700.15万元,同比下滑298.1%,相对于去年亏损额度进一步增加。公司表示主要原因是:受市场影响,钢材销量减少,销售价格下降,效益下滑。

西宁特钢23日停牌,停牌前收于5.20元,较此次发行底价溢价7%。

主业低迷、两次定增再融资失败之后,西宁特钢开始谋求多元化。

“一方面是产品上的改造给公司在资金上带来了巨大的压力。”西宁特钢一位内部人士告诉21世纪经济报道记者。“另一方面,公司的区位劣势也逐渐凸显。之前西宁可以利用周边地区优质的国内矿资源进行生产,但是今年以来国内矿和国际矿之间价差逐渐拉大,国际矿要比国内矿便宜很多,这导致公司在生产成本上不断攀升。”

公司董秘杨凯对记者表示,目前公司的钢铁业务处于亏损状态,煤炭微利、铁矿石处于盈利状态,但煤炭和铁矿石的盈利并不能弥补钢铁业务的亏损。

增发事宜得到控股股东西钢集团的鼎力支持。西钢集团承诺,以现金方式出资5亿元认购,具体认购数量根据双方最终确定的认购金额除以认购价格确定。目前,西钢集团持有西宁特钢49.87%的股权。

早在2012年7月份,西宁特钢抛出了20亿元的定增预案,拟向包括大股东西钢集团在内的不超过十名特定投资者增发,募集资金约为20.3亿元,增发价格为4.82元/股。募集资金计划用8.5亿元投资西宁特钢大棒线轧钢技术升级改造项目、8.3亿元投资西宁特钢小棒线轧钢技术升级改造项目、3.5亿元用于偿还银行贷款。

但是方案公布之后,公司的股价开始持续下跌,并且一度跌破发行价,公司随后还将发行价格下调至每股3.97元,不过股价随后又再度击破新的发行价格,同时下调发行价的做法也遭来了公司中小投资者的不满,该定增方案于2013年8月遭到了否决。

2013年,国内经济形势错综复杂,钢铁行业一度出现全行业亏损。作为钢铁行业中的一家上市公司,西宁特钢业绩不仅再次下滑,而且出现亏损。

公告称,大、小棒技改项目预计于2012年8月开工建设,2014年年底全部完成,大、小棒技改项目将采用逐步改造替换的方式进行,不影响公司的正常经营活动。

半年报显示,西宁特钢主营的钢铁、煤炭和矿石采选三大板块毛利率均出现下滑,分别较上年同期同比下降5.14、0.16和9.4个百分点。

“可能是西宁特钢所涉及的军工产业对公司股价形成短期的推涨。”一位券商人士告诉21世纪经济报道记者,“但是从长期来看,公司受到资金方面的严重困扰,后期很难维持这样的涨势。”

2011年公司发行债券规模为10亿元,债券付息日为2014年6月16日,债券期限为8年,本期债券前5年票面利率为5.75%,以此计算,此项费用今年为5750万元。

尽管西宁特钢表示,“本次收购完成后,公司经营业务将进一步多元化,使得公司的综合竞争能力进一步增强”。然而公司本次拟收购的西钢置业却是一家营业利润亏损的房企,其业绩严重依赖政府补助。2013年和2014年1-8月期间,西钢置业营业利润分别为-1.49亿元和-0.1亿元。公司净利润主要来自营业外收入,2013年度和2014年1-8月计入当期损益的政府补助分别高达3.69亿元和0.26亿元。

“公司对此次定增方案比较重视,也进行了充分的准备,但是最终还是因为相关的参与方没有办法达成一致而只能作罢。”一位接近西宁特钢公司的陈先生告诉记者。“公司此前的业绩下滑的比较快,负债率也比较高,急需通过定增来获取资金。”

值得注意的是,除了主营业务低迷外,随着西宁特钢两个生产线的改造建设,其资产负债率上升,这也加大了公司的财务费用支出,其中利息支出占重要部分。