澳门新葡新京官网下载中夏族民共和国东方CEO:AMC不良资金财产收购范围应扩张到关怀类贷款等

特殊资产,即由于特殊原因而被持有或需处置变现的资产。受经济下行压力有所加大等因素影响,中国特殊资产市场规模有所加大,如何更好管理特殊资产受到广泛关注。多位专家5月30日在中国特殊资产50人论坛上表示,由于特殊资产的体量及其特殊性,盘活与处置相对复杂,难度也随之加大,常规手段已很难批量去化,可通过金融科技手段介入等方式,优化特殊资产配置手段。

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2019年,资本市场波动加剧,上市公司股权质押风险不断暴露、企业债务违约压力上升、部分民营企业陷入流动性困境。如此背景之下,纾困成为资本市场中的高频词。而近年来,凭借省级政府的支持和扎根本土等先天优势,地方资产管理机构在化解区域金融风险、盘活存量问题资产、为企业注入流动性等方面发挥了突出的作用,已然成为我国金融市场中一支不可或缺的纾困生力军。

优化特殊资产配置方式

中国东方总裁邓智毅

11月6日,在2019中国企业创新风投高峰论坛前夕,围绕地方AMC在纾困资本市场中的比较优势、如何践行市场化的纾困准则以及亟待明确的身份认识等问题,四川发展资产管理有限公司总经理蒙宇接受了《每日经济新闻》记者的专访。

业内专家认为,过去不良资产处置一定程度上是保密展开的,对不良资产的处置主要就是“三打”——打包、打折、打官司。要使得资产真正的状况呈现在公众面前并将它进行有效配置,需要开放的环境、开放的市场。

4月10日,中国东方资产管理股份有限公司在京发布2019年度《中国金融不良资产市场调查报告》。

蒙宇指出,一方面,地方AMC肩负着化解区域金融风险的使命,要围绕为金融机构解难、为地方政府解围、为地方企业解困这几大目标开展业务;另一方面,作为国有资产,地方AMC又必须实现自身的保值增值。因此,市场化纾困是一个基本原则,总体而言,我们愿意和可以出手救助的项目,一定是可以救活的。我们救急不救穷;我们扶伤不救死。

阿里拍卖总经理卢维兴表示,未来,银行、四大AMC、地方AMC、AIC、投资公司、私募基金等,都将参与到特殊资产配置的市场当中,行业竞争将会加剧,同时也创造更多合作机会。特殊资产的配置也已经从“三打”,过渡到了“三重”——重组、重整、重构,以及“三血”——输血、换血、造血。

中国东方总裁邓智毅在发布会上建议,应扩大资产管理公司不良资产收购范围,适度降低AMC在市场化债转股等股权投资监管资本占用的权重,适当放开在救助问题金融机构过程中“两参一控”的限制,允许AMC阶段性持有多个金融牌照等,促进资产管理公司更好地发挥防范化解金融风险、支持供给侧结构性改革的独特作用。

图片来源:受访者供图

浙江省浙商资产管理有限公司总经理李伟达认为,在特殊资产配置当中,对不同企业要“对症下药”。对“重病企业”重在盘活,以市场化、法治化为前提,尽可能避免产生二次不良;对“休克企业”要及时输血;对“僵尸企业”要加快出清。

邓智毅指出,金融不良资产是AMC行业的老本行和看家本领,AMC通过收购金融不良资产,能够帮助银行等金融机构迅速化解无效低效资产,增加信贷有效产能,腾出更多信贷空间,提高金融供给数量和质量,为支持服务实体经济提供更多的资金和血液。

本土优势,化解区域金融风险
2012年,监管部门印发了《金融企业不良资产批量转让管理办法》,明确各省可成立一家地区性资产管理公司,允许资产管理公司对一定规模的不良资产进行批量转让。由此,地方AMC应运而生。2016年,管理层进一步下发了《关于适当调整地方资产管理公司有关政策的函》,放宽了此前一省只设一家地方资产管理公司的限制,并允许地方资产管理公司以债务重组、对外转让等方式处置不良资产。此后,地方AMC迎来了发展的窗口期,不良资产处置行业格局亦出现变化,由过去的国有四大AMC主导的状态,逐渐演变为市场参与主体多元、市场化竞争加大的局面。据《中国地方资产管理行业白皮书2018》,截至2018年底,获银保监会批复开展不良资产业务的地方AMC已有53家,目前总资产超5600亿元,2018年批量收购不良资产的业务规模超4000亿元。

值得注意的是,制度也是优化特殊资产配置的重要方面。专家认为,应当创新金融工具手段,用金融工程、结构性金融的手段对现有资产进行重组。比如,ABS能更加多样化地揭示出资产的各种特征,与其他金融工具进行一定组合、重新安排,就有可能形成优良资产;债转股也是中国特殊的金融结构情况下解决问题的有效途径之一,要推进市场化债转股;还应当打开大门,把中国市场融入全球市场,在配置特殊资产的过程中尽可能地吸引外国投资者参与。

截至2018年底,商业银行不良贷款余额2万亿元,关注类贷款余额3.4万亿元,不良资产及关注类占信贷总额的5.05%。关注类贷款中将有一定比例向下迁徙,银行业不良资产处置压力持续加大。非银行金融机构,如信托、证券、保险、租赁等,前期非标业务发展迅猛,不良资产增长也呈上升态势。由于资管新规的进一步落地,商业银行等金融机构的表外不良资产回表和出清需求剧增。

蒙宇就向记者表示,地方AMC成立以来,围绕为金融机构解难、为地方政府解围和为地方企业解困使命任务,在化解区域性金融风险、助力实体经济发展、推进供给侧结构性改革等领域取得了积极进展。以川发展资管为例,在帮助地方法人金融机构化解不良资产,帮助地区化解区域债务风险,帮助企业化解流动性风险,维护地区金融安全、经济稳定、优化产业生态等方面发挥了积极的作用。

科技赋能化解金融风险

澳门新葡新京官网下载,邓智毅进一步分析认为,应以非金不良资产收购业务为重点服务实体经济转型升级。中国经济过去一段时期主要依靠要素投入、规模扩张带来高速增长,同时也造成了企业产能过剩、库存增加、风险加大、效益低下等问题,实体经济中积累了大量无效资产、问题企业和僵尸企业。AMC可以通过企业间不良资产的收购或重组,帮助实体企业解决实际问题和发展困难,避免资源浪费,纠正资源错配,促进实体经济结构调整和提质增效。

虽然和四大AMC相比,地方资管机构在融资能力、金融业务多元化、处置经验等方面仍处于弱势。但蒙宇也指出,由于地方AMC有着扎根本土、熟悉地方的先天条件,因此其在处置不良资产的手段、定价、资源整合等方面则有着明显的优势。

“今年以来,特殊资产管理行业呈现新特点,其中一个显着特点即金融科技加速融合,使资管机构能够在尽职调查、估值定价、交易撮合领域通过科技金融的应用,实现更多的价值挖掘。”平安银行特殊资产管理事业部总裁戴巍表示。

对于问题项目和危机企业,邓智毅表示,AMC可以协调各种资源要素,综合运用各种投行技术,统筹使用多种金融工具,为企业量身定制一揽子解决方案。通过“产业并购+金融”模式,发挥自身并购重组为核心的投行化运作能力,延伸不良资产经营链条,帮助危困企业修复资产负债表,重构新的经营模式,加速“僵尸企业”市场出清,为纾困实体经济、维护社会稳定、优化经济社会资源配置发挥积极作用。

具体而言,一是地方AMC的手段更灵活,针对潜在风险项目风险的化解,其在通过结构化方案、投行化手段化解问题项目的风险方面,比其他资产管理公司优势更为突出。二是地方AMC更了解地方经济状况和本地债务企业经营情况,对零散化、碎片化的不良资产在一定程度上具备更强的尽职调查能力和定价能力。三是地方AMC由政府设立或授权,在处置不良资产时具备较多的便利条件和沟通优势。同时,地方AMC植根地方、服务地方,以盘活问题资产并持续提供市场化的服务为主要发展方向,与地方政府利益诉求更为趋同。四是地方AMC多为省级政府国有资产经营平台的参股公司,在实施债务重组时可以发挥母公司的经营能力和主营业务优势,有效提升不良资产价值。地方AMC可以更多地通过重组等相对温和的方式对金融机构或问题企业的债务进行剥离与整合,避免强力清收、破产清算等简单粗暴的手段,在化解风险的同时实现地方资源的优化配置与深度整合。

随着互联网金融、大数据等概念和技术的发展,利用金融科技进一步拓宽不良资产的处置渠道,推动不良资产处置模式的不断创新,已经成为不良资产业界的广泛共识。防范和化解金融风险需要创新,要使用金融科技手段。不良资产涉及大量信息,必须用科技手段揭示其多方面的信息,也要通过大数据、互联网等金融科技找到潜在的投资者和合适的定价。

以下为演讲全文:

市场化纾困,扶伤不救死
值得注意的是,在本土有着显著优势仅是一方面,在纾困资本市场的道路上困难不会因优势而示弱。相反,对AMC而言,无论是收购、处置不良资产还是及时向企业注入流动性均是充满挑战的选择题,只有在对的时候出手才能既纾困机构、企业,同时也成就自己。

“未来,科技驱动还可以从两方面进一步加强。”广东省粤财资产总经理魏丽认为,一是基于数据基础上的创新和应用,在数据基础上实现信息沟通共享。二是内外信息互通。

芳菲四月,春满京华。在这美好的时节里,在各位嘉宾的共同努力下,“金融风险防控高峰论坛暨中国金融不良资产市场调查报告发布会”圆满完成了各项预定议程,达到了预期目标,取得了丰硕成果。在会议即将结束之际,我谨代表中国东方对各位领导和专家学者在论坛上的精彩演讲与点评,对各位嘉宾对本次论坛所给予的大力支持,对长期以来关注支持AMC行业发展的新闻媒体朋友们表示衷心的感谢!

蒙宇向《每日经济新闻》记者强调,地方AMC一方面肩负为地区金融风险化解的使命,但另一方面,作为国有资产必须保值增值。因此,市场化纾困是一个基本原则。我们愿意和可以出手救助的项目,一定是可以救活的。我们救急不救穷;我们扶伤不救死。事实上,地方AMC自诞生之日起,就在做着纾困,更多的纾困是非上市公司。在考虑救助时,川发资管会更看重底层的资产,因为找到我们救助的对象,要么是已经违约或出现重大流动性问题的企业,按照很多正常金融机构的规定是无法为其提供正常服务了。即使主体没有出现重大问题,但其融资主体资质、还款来源等,一定都是存在或多或少问题的。因此,地方AMC与正常金融体系的评价标准是有差异的。从资产端来看,底层资产好、我们能有相应控制力、安全边际足够,是我们选择的基本要求。

高峰论坛的举办和调查报告的发布,汇集了各方智慧,凝聚了各方力量,对于新形势下防范化解金融风险、促进AMC行业健康发展具有重要意义。借此机会,我围绕本届论坛“金融风险防控”这个主题
,以“AMC行业是国民经济稳健高质量发展不可或缺的重要力量”为题,谈几点认识和体会。

被问到可能出现到期无法还款的客户,蒙宇表示其则可通过以资抵债、债转股等方式缓释,将该项目风险严格控制在小范围,避免风险扩散。我们是有优势的,是少数可以将窗户纸捅破优势的企业,这是我们的定位与主业相关的。

一、发挥逆周期调控作用,助推国民经济良性循环,努力成为通脉活血的“华佗扁鹊”

他向记者介绍,为资本市场纾困,川发资管会选择产业有前景、公司实际控制人有诚信和专业能力、暂时面临流动性风险的企业,施以援手。纾,是纾缓、缓解,而不是解除,所以也需要上市公司自身在风险缓释后,具备再生长能力。而对于一些大股东抽逃资金、违规担保等烂掉的上市公司,地方AMC也可协助当地政府清理干净壳,引入新的产业。当然,这种方式已经不是传统意义上讲的资本市场纾困了。

今年2月22日,习近平总书记在主持中共中央政治局第十三次集体学习时强调:“经济是肌体,金融是血脉,两者共生共荣”。我的理解,如果把国民经济作为一个具有生命力的生态系统,金融是经济的血脉,就要保障血管的畅通、血量的充足和血质的优良,这是肌体是否健康的标志。AMC行业作为金融这个血脉良性循环的守护神,要成为国民经济通脉活血的“华佗扁鹊”,主要体现在哪些方面?我认为,主要发挥以下几个方面的作用:

谈及哪些行业、领域会是其优先的选择,他透露,除落后产能过剩等与国家发展政策相悖的行业及僵尸企业外,川发资管可介入的领域仍十分宽泛,每个产业里边都是有机会的。准确讲,资产没有良与不良的区分,只是部分被错配了或是受限了。地方AMC在受让上述债权后,可以根据企业的实际情况,制定更灵活更个性化的资产重组和债务重组方案,助其走出困境。

第一,AMC行业是国民经济打通血脉的“疏通器”。

身份认识,亟待配套政策扶持
聊到地方AMC近年来在资本市场的纾困对象,蒙宇表示,地方资管机构服务的主体亦是多元的,主要可分为三类:一是为股东纾困,针对股东股票质押后流动性出现的问题;二是为企业纾困,针对企业出现的流动性困境;三是为金融机构,针对其发放股票质押贷款逾期等。

宏观经济运行具有周期性特征,运行一个时期,肌体中总会沉淀一些无效低效资产,金融血脉中也总会积累一些不良资产,防控不力,积少成多,就容易造成“血栓”或“梗阻”,轻则会形成小风险或个体风险,重则可能发展成为大危机或系统性风险,如同汽车里的机油一样,需要定期出清过滤。客观上需要AMC发挥逆周期调控作用,担当国民经济良性循环的“疏通器”,我们要有这个战略自信,回归本源、坚守主业、强化担当,AMC就一定能彰显出真正强大的行业价值。

虽然,地方AMC整体发展已近七年有余,其在服务实体经济、防范化解低于金融风险、缓解企业流动性危机等方面均发挥了积极作用,已是我国金融市场一支不可或缺的生力军。但由于并无金融牌照、不良资产业务资质地域限制等原因,地方AMC的发展也在一定程度上受到掣肘。

第二,AMC行业是国家金融风险防控的“稳定器”。

蒙宇就向记者表示,近年来地方资管行业虽然取得了长足的发展,但由于地方AMC成立时间不长,从行业内部来讲,存在整体战略定位不明确、关键业务能力待提升等问题。从外部环境而言,当前不良资产市场竞争加剧、利润空间压缩、相关政策保障不足、资源分布不均衡,地方AMC的高质量发展亟需上级相关部门给予政策支持和配套扶持,需要有针对性地出台适用地方AMC的法规体系、监管政策等。

过去一段时间,经济下行压力不断加大,各种矛盾不断激化,金融风险日益显现,经济社会的稳定与发展面临越来越大的挑战,防范化解重大风险,特别是金融系统性风险随之成为当前国家三大攻坚战之首。从成立之初,AMC即是化解国家金融风险的主力军,通过收购处置金融不良资产修复金融机构资产负债表,通过托管救助问题金融机构阻隔金融风险蔓延扩散。历史实践证明,AMC已经发展成为我国金融市场重要的参与者,是防范化解金融风险、推动金融改革、维护金融稳定的重要力量。

他举例称,比如地方AMC兼具功能性和市场化两种属性,在化解区域金融风险、维护区域金融稳定、支持实体经济发展方面作出了重要作用,但是由于暂无金融牌照,实际又从事金融业务,其则面临着究竟是一般工商企业还是金融类企业的身份难题,如此,其在银行授信、财务指标、税收政策等方面受到一定的影响。不解决身份认识问题,将严重制约地方AMC的不良资产处置能力和效果。与此同时,多数地方AMC属于国有或国有控股企业,收购的资产属于流水式的业务资产,但是由于缺乏明确属性,其在大多数地区被认为是一般国有资产遵循国资交易程序,导致地方AMC在收购处置不良资产的效率、方式、出清效果上受到较大制约,若不通过政策予以明确,国有地方AMC聚焦主业动力和功能发挥可能会下降,将直接影响了地方AMC化解金融风险的时效。

第三,AMC行业是供给侧结构性改革的“助推器”。

封面图片来源:摄图网

随着我国经济进入高质量发展阶段,发展方式从要素驱动、投资驱动转向创新驱动,供给侧结构性改革正在深入推进,经济结构需要加快转型升级,产能过剩行业面临深度调整,僵尸企业面临市场出清,动能转换和历史累积的各种风险和问题需要化解。AMC可以综合运用投资投行手段,对问题项目或危机企业进行重组、重整或者重构,整合激活无效低效资产,实现企业重生与资产增值,也可参加金融供给侧改革的金融资产救助和金融机构救助,紧扣“三去一降一补”五大任务,积极主动支持和参与供给侧结构性改革,自觉服从服务国家战略大局。