美国股票(stock卡塔 尔(英语:State of Qatar)暴跌超1%,美国证券的大拿市周期的确甘休了吗?

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而中国股市是在调结构、降杠杆的阵痛期运行,不但没有刺激性政策介入,而且还受到降杠杆的影响,总体上处于低位运行,稳定运行的基础更加扎实。截至6月22日,沪深两市动态市盈率分别为13倍、21倍,创业板为38倍,市场估值趋于理性。两大蓝筹指数上证50、沪深300指数动态市盈率分别为10倍、12倍。中国股市继续缩水的空间十分有限。

三,美国的经济衰退是大概率的事件。

我们可以扛到,从2018年开始美国的经济数据就已经开始扭头向下,经济数据不好自然股市也好不到哪里去。毕竟股票市场的上涨靠的是经济数据的支撑,靠的是信心,靠的更是一个资金。

当美国面临着严重经济衰退可能,以及一个极高风险的时候,资金就会产生外流,甚至出现抱团避险的一种情绪,而不愿意在股市里待着。

我们可以看到,2018年~2019年的时间里,长短美债的利率发生了严重的倒挂现象,这在历史上并不多见。

并且近几十年里,每一次长短美债利率出现了倒挂,就意味着美国经济衰退的出现。

就好比1990年的时候美债长短利率倒挂,一年内美国经济衰退;

又好比2000年的时候美债长短利率倒挂,一年后美国的经济再次衰退;

而在2007年的时候美债长短利率再次倒挂,一年后美国进入了金融危机;

如今,2019年大批美债长短利率出现了倒挂,表明市场内对于短期的风险和危机表示非常担忧,所以,2020年出现经济衰退的概率是相当高。

那在这样的情况下,资金自然会远离股市,房市,也会降低一个消费意愿,导致支撑美股继续上涨的动能消失。一旦衰退成型和确认,美股自然难以抗住压力,就会进入熊市周期。

综合来看,目前美国的经济状况,消费信心指数,以及美国股市相对的估值,已经无法长期支撑美股继续走牛下去。甚至以现在美股的状况还想走出更大的涨幅空间和时间明显不够资格,因为容易引发更大的泡沫和危机。

这也是为什么美联储明知道现在美国经济即将步入衰退,美国股市可能走熊,但是依然不愿意“大水灌溉”的原因。因为他们能够接受的是美国经济衰退,美股走熊,但是无法接受短期刺激经济和股市,造成日后的金融危机和泡沫。

说白了,就是接受美国经济放缓,不接受美国经济负增长,这样来看,他们更愿意做后手的准备和维稳工作。

所以,目前种种迹象确实表明,美股的大牛市周期真的要结束了,可能2020年就能看到。大家可以看看股神巴菲特,已经持有大量的现金,并且这几年陆续减少回购,甚至卖出股票了,这还不够明显吗?


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美股跌1%,其实就算是大跌了。这个和国内的情况还不一样。在美国,居民的大部分财产的主要在股票或者基金中,在中国居民的大部分财产在房子上。美股大跌1%就如同我国的房价下跌1%,单日下跌那么多也算是多了。但这个幅度无法确定牛市结束。

历史上,美国股市牛长熊短。熊市来的时候快、凶、狠,但之后用不了2年就又恢复牛市了。

大牛市结束的判断是很难的,特别是顶部是很难预测的。从美国的2年国债收益率和10年国债收益率倒挂可以预测,美国的经济本质上已经出现问题了,最迟不超过2年可能就会陷入衰退,这意味着美股的大牛市周期可能会在未来2年内的某个时间点结束,但是即便能预测到,也很难去操作。还不如等待牛市破灭之后的大牛市。或者去配置黄金类的资产。

问题我在以前的文章中有过描述,美股的强势增长期确实已经过去了,但要说牛市周期结束还需要一定时间,至少不会在今年。

首先必须要说美股确实有较大的风险,因为从2017年开始美股的上涨已经和经济实力相背离,也就是说,美股下跌的空间非常的大。在这其中,上市公司的借贷回购起了很大的作用,金融的操作让美股的泡沫越来越大,可以说正在等待一个被戳破的时期。

而其中面临的最大风险在于美股的上涨吸引了大量投机资金进入,这些投机资金将在美股上涨达到顶峰时,集中撤离导致大跌的开始。

所以这样说,美股的强势上涨期已经结束,这个问题没有错误,但是拐点出现在哪里还需要继续观察,只要美联储的降息预期依然存在,美股的下跌就不会轻易的开始,另外随着宽松预期的逐步增加,美国还有可能在宽松政策的支撑下,创造新一轮高点。

不过,毕竟经济已经进入了下行周期,在明年下半年或者后年上半年到来的衰退面前,美股将不可避免的下跌,这时可能就会出现类似于2008年的股市大跌的情况了,因此,过早的预警还是没有错误的。

二战时期就已风靡世界的可口可乐,这么多年过去了,营收还在增长他们的市值与公司规模是相匹配的——有人幻想着美股崩盘,这样的公司他怎么样才能崩盘?肯德基,必胜客,苹果美国这样的优秀公司多的是,幻想别人崩盘,别闹了,中国新一轮股票牛市来了各位且行且珍惜吧

道指标的很少切都是知名大公司,而且标的还可以调换,走熊很难。我们的50也在走这条路,其实我们小散不必太在意道指的走势,每天看看就行。要说好玩,还是我们的股市,起码换手率比美国股市高,一旦换手率低了,我们小散就该离开了。

美股升了10年,跌1%就说崩了简直就是个笑话。无疑美股现时有点高处不胜寒感觉,但别忘记了有大好友联储局和一个以美股上升如火箭为己任"推特先生",况且美国大公司相当稳健,说熊🐻市未免太早了。

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这就是为什么现在大家对于美股都是保有着风险大于机会的看待。

由于每个市场的指数编制方法不同,简单拿指数涨跌幅度来做对比是不科学的。为严谨起见,我们拿市值的涨跌作为对比口径。以2018年6月22日中国股市市值54.7万亿人民币、美国股市市值281.10万亿人民币为基数,如果市值同样下跌5%,则中国股市损失2.74万亿人民币,美国股市损失14.06万亿人民币。

美股的估值,美国群众消费的意愿,以及美国的经济是支撑美股走牛的三个必要条件。

图2全球股指市净率

就好比2001年的时候,美国最高的市盈率达到了45倍左右,而在2008年次贷危机的时候,美国股市的市盈率则是达到了100倍+。

在人们心目中,美国股市表现较为稳定,出现较大跌幅的交易日较少;中国股市稳定性差,弱市时下跌幅度较大。如6月19日,上证综指下跌幅度高达3.78%,而美国道琼斯指数下跌仅1.15%。一般投资者会认为,中国股市损失大于美股,其实不尽然。6月19日,美股市值较前一日减少4500亿美金,折合2.9万亿人民币,降幅为0.857%;中国股市市值较前一日减少2.6万亿人民币,降幅为4.5%。此前的3月22日,特朗普宣布将对从中国进口的商品大规模征收关税,此后两天内美股总市值缩水1.8万亿美元,折合11.38万亿人民币。同期中国股市缩水2.07万亿人民币。

一、美国股市的估值过高。

参考中美股市发展史,都离不开2个数据:盈利水平、估值。从美国完整的兴衰史看,一个市场的市盈率,大部分时间在10-20倍市盈之间震荡。也就是说,大于20倍的市盈率往往意味着风险,小于10倍的市盈率则是一个机会。

除了极个别的例子,比如2000年科网股(46.71倍)、2008年金融海啸(100倍+)就是最好的印证。我们发现,美国股市百年过去了,太阳底下依然没有新鲜事,只不过在历史重演罢了。

而如今,美国的普标500市盈率在21.72倍左右;

美国道琼斯的市盈率在21.9倍左右;

美国纳斯达克的市盈率在25.5倍左右;

三者都表示现在的美国股市不便宜,估值相对较高,处于一个应该逢高减仓,甚至清仓的状态。

再加上一个显著的特征就是,目前的美国股市已经出现了类似于2001年、以及2008年的走势形态。1)前期走出了长牛的行情,上涨积累的获利盘较多;

2)处于一个高位震荡,但是滞涨的状态。

历史总是惊人的相似,细看2001年和2008年的两次熊市下跌之前,都会出现前期涨幅过大,牛市行情过久,以及高位震荡、滞涨、横盘的迹象。

而如今的美股也走了一个创出历史最长牛市记录的牛市行情,并且从2018年开始就出现了一个明显的高位滞涨现象,并且时间已经持续了一年半之多。那么再加上目前美国股市的估值,以及前几次美股下跌走熊的经验,势必会对于市场造成无形的压力,无论从资金,还是投资者的心态上都会产生影响。

可以这样说,美国股市继续大幅上涨的概率很小,因为目前处于高估,美联储不希望刺激出一个类似于2001年和2008年的金融危机、以及大级别的熊市周期。因此,对于美国未来走熊来看,可能是个必然趋势,毕竟任何的股市都是有规律的,牛市吹泡泡,熊市挤泡泡;泡泡迟早会被吹破,泡沫终究也会挤干净,周而复始。

比国企还要便宜的就是香港中小型股票。过去十年,美股的升幅最大,香港恒生指数蓝筹升幅约100%多一点,而小股票跑输恒生指数大约30%左右,因此从分类来看,目前H股和红筹股最便宜,从股票的大小分类来看,小股票又比大股票便宜。也就是说目前H股和红筹股里面的小股票是洼地中的洼地,估值约为蓝筹股的一半左右。所以现在和2009年初类似,我们应该可以考虑关注香港的中小型股票,但同时要注意到,中小型股票也有利有弊。

就好比如今的美股三大指数市盈率都已经超过22倍,意味着美股继续上涨无疑催生的是一个泡沫,而需要的是一个挤泡沫的周期。

我们分析问题,既要看眼前也要看长远,既要看“横断面”也要看“周期”。贸易战在眼前符合“美国优先”思路,一时的快感助推美股冲高,掩盖了市场风险;但贸易战真的打下去,将增加贸易成本,抑制经济发展,对经济基本面产生影响。那时,美国股市面临的冲击不会比中国股市小,甚至可能更大,这是因为:

但如今来看,支撑美国股市继续走牛的的三大条件其实都已经不存在,所以美国股市未来1-2年里走熊是必然的结果,这种趋势是美联储无法改变的!

一个可行的长线投资策略是:累积一些极端便宜的香港中小型股票。比如选一些基本面比较好的,过去五年时间都盈利,PB在0.5倍左右,PE可能在5倍到10倍之间的股票。如果买入并长线持有,很多中小型股票的分红约5%,甚至有些股票的分红达到百分之几十。

现在大家不要随便听网谋的,它们当中有很多是股票市场吹鼓手,中小股民跟风肯定会吃亏的。我从八七年开始在香港学习证券市场开始,曾到美国学习证券市场知识和参与组织组织国内证券市场培训班。市盈率是投资回报周期,它不是一成不变的,跟银行利率,行业景气,企业发展前景状况有关。美国联储调增利率决定,股票市场价格下跌;若美国联储调低利率水平,股票市场价格上涨。过去十几年美国采取低利率政策,便美国经济发展趋好,股票市场也比较繁荣。市盈率与经济、金融、行业、企业成长有密切关系。市盈率是企业好坏重要指标,若某上市企业市盈率为100倍,就等于按照盈利预水平,投资者投资该企业,成本收回需100年。现在,中国大部分证券投资者不是进行证券市场长期投资,而是进行短期证券市场投机。股票市场很容易暴涨暴跌,谁掌握了一手信息资源,谁掌握传谋,谁资金雄厚谁赚大钱。一般散户跟风买卖,抬轿子。谁接最后一棒,谁就会被剪羊毛,亏损严重,辛辛苦苦赚来的钱被证券市场搞没了。现在有的股票炒到天上去了,不久将未会掉下来的。

第二,美国股市与实体经济出现了较大背离,而中国股市与实体经济存在“错配”。

问:美股大跌超1%,美股的大牛市周期真的结束了吗?

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因为继续上涨无疑刺激出一个类似于2000年以及2008年的泡沫和危机,只有下跌,慢慢挤泡沫,才是保证美股未来能够尽早看到下一轮牛市的可能。

实体经济是股市的根基,处于高位的美国股市需要实体经济的进一步稳固。开打贸易战短期推高了投资者对美国经济增长的预期,但由于贸易战深化很可能改变经济基本面,对高位持股的美股投资者极为不利。6月12日以来,道琼斯指数出现八连跌,道琼斯成分股以制造业股票为主,说明贸易战首先冲击工业制造业。纳斯达克指数冲高回落两连跌,是受到中兴通讯遭制裁,高通服务器芯片部门裁员等问题的影响,说明贸易战升级同样冲击到美国的科技公司。

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通常,在美国股市的市盈率超过22倍的时候,常常表现为风险非常大,并且即将进入熊市下跌的一个征兆。

可见,由于两者体量不同,公众对同样的跌幅造成的损失,在直觉上和心理上感受是不同的。贸易战对股市形成的影响,不单让中国投资者心惊肉跳,也让参与美国股市的全球投资者叫苦不迭。

二,消费信心指数不强。

美国是一个靠着消费拉动经济,然后靠经济拉动股市的循环。所以消费市场的意愿越强,消费的信心指数越高,美国的经济就越高,股市就会越繁荣昌盛。

我们可以看到,在美国经济的占比之中,个人消费支出占到了经济贡献的68.5%之多,可见,美国政府非常看重美国群众的消费实力和意愿,这也直接关系到美国的经济和股市。

这一套循环体系其实非常简单,我们梳理下你就会明白了:

→政府刺激实体,鼓励群众消费;

→美国人民爱消费,愿意消费了,那么实体企业的营收就会增加;

→实体企业的营收增加了直接反应经济数据向好;

→经济和企业数据都好了,那么上市公司的就有钱赚;

→上市公司赚钱了,上市公司的业绩报表亮眼;

→上市公司业绩增幅亮眼了,那么就会直接体现在股价上,导致股价不断走高;

→股价不断走高了,股市长牛就能保持,赚钱效应就持续;

→股市大涨给予了美国投资者更多的财富;

→有了财富美国驼子这就更愿意去消费;

→最后回到刺激消费的源头,进行优质的循环。

所以,美国政府常常利用低利息的贷款,以及便宜的物价吸引和刺激美国群众消费,提振股市和经济数据。

但是从2018年开始,我们可以看到了,美国制造业指数出现了明显的下滑,代表着实体经济受到了严重的影响,面临着衰退的迹象。

而直接导致的就是美国消费者的信心指数波动加大,甚至出现了扭头向下的局面,这种趋势在未来很难改变,并且还有可能进一步的恶化。这样的话,直接导致的就是,实体营收下降,美股的上市公司业绩不佳,自然会无法支撑美股继续走出长牛行情。

另一方面,美国的非农就业数据表现不佳,失业率也处于了历史低位,低于4%的红线,这意味着美国未来的失业率触底回升的几率相当高。当大部分的美国人开始为工作和生活担忧的时候,自然会大大减弱自己的消费欲望。

再加上美股现在又处于一个历史高位,与2000年和2007年的情况十分类似,而这样的情况出现,往往1-2年里就会宣告股市进入大幅调整,甚至走熊的迹象。

标普指数过去十年从830点升到目前的2570点左右,升幅为230%,市值达到26万亿美元。盈利从70点升到目前的150点,市盈率从12倍升到18倍,市净率从1.6倍升到3.2倍。标普指数的500支大股票在2018年一共赚了约1.5万亿美元左右的利润,因为标普指数包含500支大股票,苹果和微软两支股票加起来虽然赚了900亿,但苹果和微软对标普盈利的带动作用没有那么强。从盈利升幅来看,标普指数不完全是由盈利带动,主要包含两方面,大约60%由盈利驱动,40%是由于市盈率上升,即概念性的价值重估。

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中国股市尽管和自己相比发展很快,但与国家的经济体量相比并不匹配,与美国股市相比体量还较小。2017年股市市值为56.62万亿元人民币,同期GDP为82.7万亿元人民币,存在明显“错配”。当然,这与中国经济转型升级不到位有关,也预示着中国股市发展空间巨大。

投资香港中小型股票也存在一些风险因素。第一个风险是全球金融大地震风险,美股现在虽然不在顶部,但是也处在高位,如果全球再来一次金融大地震,中小型股票的洼地就会变成陷阱,可能要等很长时间。实际上美国金融大地震风险的可能性是存在的,比如美国政府的借贷达到22万亿左右,政府的一些医疗承诺、社保等表外负债可能还有40-60万亿。此外美股仍然处在高位,反弹后可能就像2008年底、2009年初一样反弹20%-30%,最后又跌回去,即存在反弹后继续寻底的可能性。

从历史的经验来看,美国股市的市盈率一半都是控制在10~20倍的区域里,超过了20倍为高风险、高估值的区域,而低于10倍则是一个低风险,低估值的区域。

贸易战何去何从,对于美股投资者来说也是一种心理上的煎熬。可以预见,如果贸易战继续向纵深推进,必将搅乱包括美国金融市场在内的全球经济,引发更多危险。而由于美股处于历史高位,美股投资者的恐慌心态不可低估。一旦伤及投资者情绪底线,原本就存在调整要求的美股将会加剧震荡,很难实现软着陆。那样,不仅所谓的“特朗普行情红利”会烟消云散,而且很可能形成“特朗普行情断崖”,并进一步诱发特朗普执政危机。(作者:证券日报副总编辑
董少鹏)

中小型股票的有利之处,首先就是目前的估值可能处在几十年的低位,比2008年金融海啸的时候还要低,股票的市场价格普遍在净资产之下,很多中小型股票大约在0.5倍的净资产。市盈率普遍是在十倍以下,很多的股票市盈率是在五倍左右。恒生指数蓝筹股、国企价格约在净资产一倍左右,市盈率约在十倍左右,已经处在金融海啸时期的水平,中小型股票现在比这些股票还便宜。

毕竟已经走了10年的牛市,股市有涨必有跌也是一个规律。

由于特朗普贸易政策短期内推高了投资者对美国的经济预期,也推高了美股的风险承受度,导致美股市值接连攀高,风险快速积聚。自特朗普上任以来,道琼斯指数和标准普尔500指数的市盈率中位数均上升了1/4,这其实是贸易战“刺激政策”导致的一个短期市场结果。美国股市客观上存在缩水要求。

道琼斯指数过去十年从7365点升到目前的25400点,升幅245%,市值约7万亿。道琼斯指数过去十年的盈利从550点升到了目前的1565点,市盈率从13倍升到16倍,市净率从2倍升到3.8倍。可以看出道琼斯指数盈利的升幅和标普指数近似,市盈率的泡沫还不是很大。道琼斯指数是由30支最大的股票构成,2018年的盈利约4000亿美元左右,但是对道琼斯指数拉动作用比较大的不是苹果和微软,而是波音飞机,波音飞机的盈利和股票价格提升很多。

澳门新葡新京,1、美股滚动市盈率中位数是9.83倍

美股中滚动市盈率大于零的股票有3055只,下面是筛选结果。而滚动市盈率中小于等于零的股票有1887只。而其滚动市盈率的中位数是9.83倍。

9.83倍就是目前美股市场的滚动市盈率的中位数。

中美贸易争端自3月22日爆发以来至今,A股市场投资者遭遇了不小的损失,截至6月22日,沪深股市市值减少了70642亿元人民币。这的确令人忧虑。我们要努力办好自己的事,增强应对能力,一方面要继续保持经济稳定增长,一方面要深化资本市场改革,增强市场的稳定性和包容性。

总结来说,无论是从过去十年的历史表现,还是从横向国际各个股市的比较来看,H股处于价值洼地,而H股红筹里的中小型股票又是洼地中的洼地,是可以考虑投资的一类股票。但是投资中小型股票,存在着流动性较差等多种风险,需要引起关注。

参考2001年和2008年的极端牛市来看,往往市盈率过大,会催生出所谓的金融危机。

我们注意到,有一种观点认为,中美开打贸易战只会重创中国股市,而美国股市受到的冲击要小得多,因为美国经济状况比中国好。自3月22日至6月22日,美国股市市值增加了139400亿元人民币,似乎佐证了这个观点。但笔者认为,这只是问题的一个“断面”,而远不是问题的全貌。

三、洼地成为陷阱的风险